用小錢創造大錢

通膨壓力成為股債殺手
ING投顧表示，第三季的觀察重點除了油價走勢及通膨數據外，各國央行為了抑制通膨而轉為緊縮貨幣政策，也可能進一步影響全球金融市場的表現。在局勢未見明朗前，建議投資人以分批佈局或是定時定額的方式投資，並選擇今年表現相對強勢的市場介入。

根據Bloomberg統計，近一個月來，全球88個主要股市指數中僅12個市場上漲(資料統計至2008/6/20)，且全集中在中東、非洲、東歐、拉美地區的新興市場，至於歐美成熟市場及亞洲主要股市則是全軍覆沒。



股市表現慘澹，債市也黯淡無光。近一個月全球債券殖利率均呈現大幅揚升的情況，顯示債券價格在升息疑慮的影響下，已明顯走低。

升息風揚升，不利股債表現
ING投顧表示，今年以來國際油價漲幅高達四成，所引發的物價上揚壓力非同小可，導致各國民怨不斷，通膨雪球似乎也越滾越大的趨勢。許多亞洲國家在今年第一季時，曾採取匯率升值的做法來抑制通膨，但由於油價節節上揚，貨幣升值似乎已經無法壓抑通膨，而必須採取升息等更積極的做法。因此近期包括印尼央行將參考利率自原先的8.25%調升二碼至8.50%，印度央行也將附買回利率自7.75%調升至8.5%。

至於美國及歐洲，聯準會（Fed）降息循環已告一段落，歐洲央行（ECB）總裁特里榭發表鷹派言論後，市場出現升息的預期心理；正因為全球主要國家央行貨幣政策突然轉變且充滿高度不確定性，造成短期內金融市場波動性增加，此情況將提高第三季的投資風險。

ING投顧指出，油價是否會突破150美元甚至更高，仍需加以觀察。至於通膨，目前除了部分國家如越南、印度及中國等地區壓力相對較大以外，其他地區通膨成長率目前尚處於可容忍的範圍。但不容否認的是，為了抑制通膨，未來全球貨幣政策將轉趨緊縮，這也是導致近期全球股債市齊跌的重要原因之一。

以定時定額方式介入，等待市場曙光
由於油價走勢及通膨動向仍有變數，全球景氣也處於混沌不明的情況，在不確定因素仍多、投資氣氛較為低迷的情況下，ING投顧認為近期投資策略以保守為宜，可等到7月初歐洲央行貨幣政策結果揭曉，並觀察歐美金融業自7月開始公佈的第二季財報結果確認次貸造成的虧損疑慮是否澄清後，再行佈局。

至於佈局的方向與方式，建議投資人可以選擇具有能源及原物料題材、中長期趨勢看好的地區，例如大俄羅斯、中東、非洲等市場，並採取定時定額的方式投資，才能在未來市況趨於明朗、投資信心回溫時，領先掌握獲利契機。

掌握「3對、3不要」原則　定時定額也能出頭天

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。